方正证券2月10日发布老白干酒研究报告，报告摘要如下： 投资要点 老白干是我们持续跟踪的优质白酒龙头企业,公司国企改革复牌后我们即刻推出深度报告《耐得住七年寂寞,守得住百亿繁华》,对公司基本面进行了详尽的梳理,并测算了未来不同发展时期公司对应市值。...

投资要点 大盘持续调整，资金避险需求增加，白酒板块经过前期调整后估值已经具有吸引力，行业进入春节旺季冲刺期，一季度由于基数原因多数个股恢复增长，现在是阶段性买入白酒的最佳时机;个股推荐，弹性组合:老白干酒、泸州老窖，稳健组合：古井贡酒、洋河股...

在2012年中期以前，市场习惯于将白酒板块作为一个整体进行炒作，板块内部个股呈现齐涨齐跌格局，分化并不那么明显。而白酒股在经历了上半场(2012年中期到2014年末)的深幅调整企稳回升后，内部差异性已经得到明显体现，板块内部走势分化严重。 贵州茅台和泸州...

观点: 2014年公司收入21.09亿元,同比增长17%,完成年初计划的117%。其中白酒收入18.29亿元,同比增长5.90%。四季度公司实现了销售收入8.71万元,同比增长47.36%。2014年白酒产量3.02万吨,同比增长7.76%,销量增速超过白酒收入增长,吨产品价格有略有下降。分地区...

预计山西汾酒2015年收入将出现弱复苏。 我们从近期终端调研发现，公司渠道库存已下降到相对较低水平(从8月底10亿下降到目前3亿)。我们预计，由于基数较低，14年四季度收入同比增长20%左右，15年收入将有望出现弱复苏，原因：1)青花瓷系列库存很低，15年再出...

转型鸡尾酒,打开估值空间。黑牛食品以旗下全资公司广州达奇为载体,于2014年上半年启动鸡尾酒项目,经过半年多的建设,该项目已经实现正常生产,并于12年底动销,春节之后将迎来系统性营销。TAKI鸡尾酒的上市,将直接改写公司15年业绩。作为较早进入预调鸡尾酒市场...

随着茅台、五粮液等一线品牌开始供应自律，最近白酒批发价格明显回升。我们认为这进一步预示着白酒行业已经走出谷底。然而，我们认为复苏力度可能持续疲弱。目前我们预计研究范围内企业2015 年的收入增速将在2014 年预期-13%(原为-10%)的低基数基础上加速至1...

投资要点： 摘要： 白酒4Q14利润降幅收窄，可能的原因在于产品结构改善致毛利率同比提高。春节旺季茅台出货量加大，五粮液挺价决心足，高端酒大势已稳，净利有望恢复增长;非一线白酒分化仍可能继续加大。调味品4Q14利润增速回落，猜测可能与春节备货时间延后...

行业销量增速同比下滑，延续低迷 2014 年12 月啤酒行业产量242.1 万千升，同比下降17.18%，从7 月以来已经连续6 个月产量同比下滑。14 年全年累计销量4921.85 万千升，同比下降0.96%，是过去十多年来首次出现同比下降，由此行业低迷仍在延续。行业不景气一方...

1.事件 山西汾酒发布2014年年度业绩预减公告。 2.我们的分析与判断 (一)公司业绩降幅收窄 公司2014年实现归属上市公司股东净利润较前三季度降幅收窄。公司预计2014年实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比将减少55%-65%，经测算为3.36-4.32亿元。即预...

事项： 青青稞酒发布2014年业绩预增修改公告，净利同比降15%-20%，降幅超3季度财报的预告。下降的主要原因：2014年，受白酒行业整体深度调整影响,营业收入较去年同期下降5%-10%;由于加大市场营销力度和管理支出，费用较去年同期增长较大，公司业绩较去年同期...

预测销量同比增长5%，盈利同比增长1% 我们预计青岛啤酒2014 年全年销量增长5%达912 万吨，收入292.6 亿元，同比增长3.4%，全年净利润19.93 亿元，同比增长1%。预计全年主品牌销量基本持平，副品牌因新开和并购产能仍将取得双位数增长。由于产品结构下移，预...

周五早盘，白酒股集体上涨，截至发稿，板块涨近1%;个股方面，古井贡酒涨4%，贵州茅台、老白干酒、洋河股份、五粮液等涨幅居前。 据报道，继酒鬼酒(行情,问诊)、水井坊(行情,问诊)之后，西北区域老牌酒企皇台酒业(行情,问诊)1月18日晚间发布的业绩预告显示，...

投资建议 预计公司2014-2015年EPS为1.63、1.74元，对应PE分别为14X、13X。 公司估值低，一批价企稳回升，具有国企改革预期，维持推荐评级。 投资要点 打造新增长点： 高端白酒处于调整期,需要寻找新的增长点,大众酒大有可为，各大酒企纷纷发力系列酒。有媒体...

关注1： 2014年是去库存年2014年公司全年处在去库存的阶段，年底经销商库存水平已经下降到合理状态(平均2个月库存量)。青花瓷系列2014年收入平均下降40%-50%，青花瓷30年收入下降60%，青花瓷30年正常销量2000吨以上，2014年1000吨。2013年青花瓷20年销量4000...

对于目前板块的看法我们对板块偏谨慎，基本面表现一般，板块难有催化剂，投资建议方面坚守蓝筹消费，跟随大盘表现。 1、目前食品饮料板块的投资逻辑需要关注两点： 1)基本面的改善进程： 需求是支撑板块基本面的基础，短期尚没有看到基本面改善的因素，企业...