2013年首现负增长-1.7%,2014年同比净利润增长为-13.2%,创下近10年的行业净利润底点。2015年,随着高端酒的回温,行业利润在悄然回升(只是较少人观察或关注到)。
图4、2007-2016行业产量、销量及利润增速曲线
图5、2007-2016行业利润率曲线
自上图4、图5可以看出:
2014-2016年,产量、营收与净利润曲线近乎耦合。
庖丁解酒认为这表明近3年白酒行业处在一个低幅调整的平台期,与近年行业实际情况较吻合。
2014-2016年,行业净利润率都能维持在13%(利润率=净利润/营收*100%)。
这充分表现了尽管行业在深度调整,但白酒产业有着自己独有的韧性、后劲。当前,也处在行业利润整理的平台期,正蓄势待发。
白酒行业,是个幸福的产业。
在过去10年之中,规模以上企业构成的行业平均利润率均在10%以上,2012年更是创下超18%的罕见净利润。
在传统制造业中,估计除了烟草,再也找不出第二个行业。
利润曲线触底反弹向上、产量曲线延续下行态势,形成剪刀叉。
据此认为:这是一个积极信号,产量增速持续放缓,而利润增速是逆势增长,这或表明行业正微妙的向结构优化在演变,包括:集中度结构、利润结构、产品结构、产能结构、产区结构等。