酒业并购的痛点在哪里?
五粮液是同业并购中比较早出手的白酒巨头。继2013年以2 .55亿元投资河北邯郸永不分梨酒业之后，五粮液再度以2.55亿元收购河南五谷春酒业。这两宗并购后的整合似乎已经初见成效。
“就并购而言，外资不进入就已经竞争激烈，现在最重要是看团队，资本只是底气。”五粮液集团、股份公司对外合作部部长兼河南五谷春酒业股份公司董事长、党委书记刘国强在中国首届酒业并购论坛上透露，“股东的满意度高达100%。”并购过程中，五粮液在品牌、质量、技术、管理、资金以及企业文化等都具备优势。在并购的战争中，团队是最重要的。
邯郸永不分梨股份公司2014年销售收入和利润为1.2亿和1233万元，而2013年则仅有503万元和亏损164万元。而河南五谷春酒业股份公司2014年8-12月的营收则从2013年同期的1.13亿元上升至1.8亿元，而利润从41万元上涨至1838万元。
“并购之后，虽然各股东方的目标一致，最大的难点在于各股东方理念的融合。”刘国强说，在整个过程中，并购方与被并购方在理念、团队、管理模式、各项资源的融合都是难题，在五粮液前两宗并购中，五粮液派驻了三个人，董事长、财务总监、技术总监。这三个人可保证经营方向、资产安全和品质安全。并购以后的企业仍有大量原有的经营团队，这让双方理念、模式和运作手段方式急剧的冲突不可避免。
吕咸逊指出，在前期的几宗并购中，无论是维维并购贵州醇还是盈信投资并购高炉家，都遭遇过“团队乏力”的阵痛，对于并购方而言“产品”和“渠道”的操盘手最重要。酒业并购的三个关键评估，第一个品牌是酒业的稀缺资源，第二市场是酒业的发展前提，第三团队是酒业并购的关键。他认为品牌是酒业的稀缺资源，最有价值的并购标的应该具有“三亿元以上的规模、30年以上的历史、100口以上窖池”。市场是酒业的发展前提，白酒有很强的区域性，市场之间的差异非常大。从观念上来看山东、河南、河北、江苏、北京等都是主消费市场，在这些地方适合并购，在一些大的市场很容易做出业绩来，并购时应该关注区域选择。
资本大鳄联想控股以及国际酒业巨头帝亚吉欧等对白酒的并购围猎，至今并未见到经典的案例与举措，主要归咎于体制联动的失灵与用人机制的呆板无变。无论并购的白酒企业资质有多好，在后续运营中，更多依赖于团队的协作，才能有所建树。
啤酒并购给白酒带来哪些启示?
对白酒行业而言，并购浪潮才刚刚启动，但并购在啤酒这个酒水细分品类基本上已经完成。数据显示，2014年中国啤酒市场华润雪花、青岛啤酒、百威、燕京、嘉士伯的市场份额分别为24.1%、15.6%、15.1%、10.8%和5.1%，五大啤酒巨头的市场份额已经高达70.7%。啤酒并购已让行业高度集约化。
在啤酒行业这个“集约化”进程中，2004年百威英博以55亿迅速拿下哈啤99%以上的股权;2006年，百威英博用半年即以58 .86亿元吞下雪津啤酒全部股权;而2013年华润雪花在半年内以53 .8亿元迎娶金威。而嘉士伯不惜以超过80亿元的价格、用超过10年的时间，逐步拿下重啤集团的啤酒资产以及将重啤股份的持股比例提升到60%。
从1984年江苏连云港啤酒厂和日本三得利啤酒公司合资成立江苏三得利食品有限公司获得第一笔外资进入中国市场开始，至1996年底已有47家外资投资了92个啤酒厂，2000年之后，啤酒行业出现第二轮投资潮，国内和国际资本齐头并进。目前外资格局：百威英博、嘉士伯两大集团居领先地位，朝日、喜力和三得利等有少数资本参股的啤酒企业。
中国酒业协会副秘书长兼啤酒分会秘书长何勇指出，一直以来，规模扩张的途径无非三种：兼并、新建、改扩建。虽然随着啤酒行业可收购的企业数量减少，并购已经不再是扩张最主要的手段，但从扩张的效率来看，并购仍是最快捷也是最为有效的首选手段。
啤酒的并购扩张对白酒应该有所启示：进入啤酒业，资本是底气、品牌是底蕴，在此基础上现又衍生出第三个要素，那就是规模。现阶段规模最为重要，规模是啤酒企业竞争的筹码，这是推动啤酒业并购不断发展的内在动力。
并购彻底颠覆了中国啤酒行业的格局，除了5大品牌占据超过7成的市场份额之外，啤酒行业企业数在剧烈收缩。据何勇提供的行业数字，2000年国内有428家啤酒企业，但2014年仅剩下110家。
白酒与啤酒是否会出现相似的行业发展之路?何勇认为“啤酒的酿造工艺是世界通畅性的，产品容易形成同质化，而白酒则是香型各异，产品差异性相对较大。这让两者的盈利水平出现明显分化，前者同质化竞争下盈利水平低下，而白酒悠久的传统文化和特有的饮酒文化支撑了白酒行业的利润。”
而独具地方风味的白酒，恰恰是它难以替代的原产地特色，成就了它的行业价值与价格。2013年啤酒整个行业实现销售收入1814.1亿元，同比增长9.3%，实现利润125.81亿元，同比增长21.5%。而2013年贵州茅台一家企业营收309.22亿，但净利润却高达151亿。两个行业的对比，意味着白酒企业的并购路径与方式，难以像啤酒企业一样大踏步高歌猛进。
相对业内、业外资本，外资进入白酒行业的难度更大。啤酒的产业开放度比较高，是资本推动型，进入门槛比较低，而且对并购、新建没有特别的政策，白酒产业的开放度相对比较低，虽然目录开放了对名优白酒企业的控股权，但新建是不允许的，改扩建虽然没有明确的限制，但也没有明目张胆扩建的说法，因此不被鼓励。此外，白酒行业是中国独有的文化，对外来文化形成了看不见的行业壁垒。
朱国洋指出，横向并购对于白酒、红酒、啤酒其价值有很大的不同，规模效应及协同效应也有着显著不同。多数白酒、红酒具有精神消费品属性，个性化差异很大，对这种属性的准确把握是白酒、红酒能够并购成功发挥价值的先决条件，而啤酒则更多体现工业品、快消品属性。
啤酒外来先进文化容易进入中国市场，但是中国独有的白酒文化则对外来文化形成了阻隔。白酒行业和啤酒行业在并购扩张方面也有较为明显的区别，这些区别直接决定了资本进入的活跃度。
