行业策略： 从投资的角度，通过提升区域集中度达到利润率高速增长的见效最快，也最符合当下啤酒行业的现状。所以从强强联合做大区域集中度角度，我们推荐珠江啤酒、燕京啤酒。考虑到估值优势，我们首推燕京啤酒。 推荐组合： 燕京啤酒。燕京啤酒在当下有两个...

一、 事件概述。 近日我们参加了公司股东大会。 二、 分析与判断。 产品价格体系基本梳理完毕，1+5+N品牌新格局全线发力。 今年年初公司开始对产品价格体系进行梳理，以解决品类繁多、价格混乱的问题，重点清理200元以上的品牌，保证每个价位有2-3个代表性产...

投资要点： 投资建议： 维持增持。维持2015、16年EPS预测14.29、15.32元，参考可比公司给予2015年22倍PE，上调目标价至328.6元(前次预测285.8元)，维持增持。 公司高端酒份额有望继续提升，收入有望稳健增长。 预计2014年高端酒市场容量约3万吨，茅台酒市场...

整个板块收盘大涨7.21%，白酒板块昨日成为A股中亮丽的一片红。白酒板块全部飘红的同时，有人认为是这些陈年白酒久酿之后开始散发出自身的香味，因为在A股前期的一波上涨行情中，白酒板块基本上原地踏步。不过也有市场人士提醒，白酒虽好，但也不要盲目追涨，...

核心观点： 1、事件。 五粮液公司领导在股东大会上对2014年经营业绩进行了回顾，同时对2015年经营重点进行了梳理。 2、我们的分析与判断。 (一)渠道重塑面向市场化，品牌梳理后期待放量。 公司提出在量价上一方面要实现较好的市场占有率，同时要卡位到五粮液...

投资要点： 1、延续上周观点，我们认为牛市行情下，食品饮料板块性机会主要来自市场震荡、行业轮动下的策略性机会，接下来的业绩真空期也是食品饮料传统淡季，基本面难有超预期的表现，因此我们将重点转向挖掘个股：行业龙头在这波资金推动的行情下更受青睐...

投资要点 事件： 5月22日，我们参加了青稞酒股东大会，就中酒联盟模式与管理层做了深入的交流。 我们有别于市场的观点： 1、以中酒网为载体的酒水行业互联网+应用，是对行业渠道模式的一种颠覆性变革，看好1000亿以上的规模空间:酒水以及消费品作为相对传统...

茅五股东会释放涨价信号。5月18日-5月22日，食品饮料行业(9.7%)跑赢沪深300指数(6.6%)，其中一线白酒(11.1%)涨幅较好，我们在上一期周报中已经提示了，茅五价栺回升，估值有望持续修复。 上周茅台和五粮液相继召开年度股东大会，结合股东会信息和我们草根调...

我们参加了泸州老窖于5月21日召开的投资者会议。会后我们对管理层实施改革举措之后公司稳步复苏的信心增强。会议再次证实公司业绩已于2014年四季度走出谷底，且2015年二季度之后复苏可能会更加明显。会议要点如下： 分析 (1)改革： 管理层已经采取了多项改革...

近日，瑞银发布投资研究报告指出，受益于高档酒的恢复性增长以及中档酒的持续消费升级，2015年行业收入增速有望由负转正，预计2015年白酒行业收入增长4%。瑞银证券食品与饮料行业分析师赵琳向记者表示，目前白酒行业集中度还很低，未来要提高行业集中度必然...

柏菲Pavie于今早发布，每瓶的前酒商发行价为180欧元(与金鈡Angelus 2014年的发行价一样)，比2013年份(165欧元)涨价9.1%，但等同于其2012年份;此价格水平与Liv-ex会员在期酒调查中 的平均预期价格(179.2欧元)十分相近。预期酒商售价为每箱(1275)1700英镑，使2...

随着国内上市白酒企业一季报的全部披露完毕，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等一线品牌业绩纷纷飘红，多数企业实现了营业收入回升，而行业龙头企业一季度净利润平均增速更是达到10%-25%。对此，业内专家普遍认为，在经历了两年多的深度调整后，白酒行...

苏皖区域名酒，盈利能力较强，管理层激励到位 迎驾贡酒是安徽名酒，深耕苏皖，苏皖地区收入占比90%，在白酒竞争激烈的安徽市场市占率达8%，有一定区域影响力。公司通过国人的迎宾酒广告宣传，在全国有一定的知名度。14年公司收入19.6亿元，同比略有下降;净利...

投资要点 我们有别于市场的观点: 1、迎驾是徽酒的主要代表企业之一,具有民营机制优势、产品定位优势及区域市场优势公司控股股东迎驾集团为员工持股,占股份公司比例87.78%,激励充分,且管理团队平均年龄较轻,公司机制灵活。公司产品主销价位在40-80元,定位大众...

核心观点： 1。事件 国家统计局公布白酒行业2015年1-3月最新产量数据及经济指标。我们认为，白酒行业进入淡季，酒企分化将进一步凸显。关注牛市下的行业整合预期，再次重申白酒板块投资机会，维持五粮液+泸州老窖+山西汾酒+顺鑫农业的推荐组合。 2。我们的分...

在经济新常态下，影响白酒行业中长期发展的核心驱动因素需要改变。这不单是指在反腐已成常态的格局下三公消费将难以卷土重来;更意味着在不再以GDP增速高低衡量经济增长质量的大格局下，白酒行业未来将从粗放式依靠固定资产投资产生的大规模消费转向真正的大...